Tập trung vào sự phát triển đầu tư và đánh giá cao sự khôn ngoan của các bậc thầy. Chào mừng bạn đến với chuyên mục “Đọc hiểu Phố Wall”, nơi chúng tôi sẽ đưa bạn tìm hiểu các tác phẩm kinh điển về đầu tư.

Xin chào, tôi là TN, biên tập viên của chuyên mục này. Trong phần này, chúng ta sẽ giải mã cuốn sách “Nguyên Tắc” (Principles) và mời bạn đồng hành cùng tôi khám phá kho tàng tư duy của Ray Dalio.

Tôi có thể nói rằng tôi có một tình cảm đặc biệt với cuốn “Nguyên Tắc” này. Đây là cuốn sách của Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, một trong những quỹ đầu cơ lớn nhất trên thế giới, tổng hợp những nguyên tắc của ông trong hơn 40 năm cuộc sống và làm việc. Trên thực tế, ngay từ năm 2012, các nguyên tắc và điều khoản chính đã được công bố trên trang web của Bridgewater, phiên bản tiếng Anh vào thời điểm đó ngay lập tức đã gây chú ý và được đón nhận mạnh mẽ trong giới đầu tư.

Năm 2018, Tôi đã cùng toàn bộ nhóm nghiên cứu đầu tư và dành cả năm để phân tích cuốn sách này một cách chi tiết, thảo luận từng đoạn một, nội dung chi tiết, kịch bản ứng dụng và kinh nghiệm thực tế của nó.

Trong quá trình này, tôi đã đọc được nhiều phản hồi tích cực từ độc giả. Rất nhiều người cho rằng họ đã học được nhiều từ “Nguyên Tắc”, không chỉ trong lĩnh vực đầu tư mà còn trong việc nuôi dạy con cái, học hành và công việc.

Tôi có thể nói rằng đây có lẽ là một trong những cuốn sách mà tôi đã dành nhiều thời gian và công sức nhất để đọc và tìm hiểu. Càng càng tìm hiểu sâu tôi càng cảm nhận được lợi ích của hệ thống nguyên tắc này. Tuy nhiên, một mặt khác, trong thực tế, tôi cũng thấy nhiều điều đáng tiếc, “Nguyên Tắc” thực sự là cuốn sách bán chạy, đã bán được hơn 1 triệu bản, nhưng xung quanh tôi, trong 10 người mua cuốn sách này, có lẽ chỉ có một người có thể đọc hết, bởi cuốn sách này thực sự khó đọc, có hơn 500 nguyên tắc.

Và trong số những người đã đọc xong, có 10 người thì có lẽ chỉ có một người có thể áp dụng một số nguyên tắc. Vì vậy, mặc dù cuốn sách này có vẻ bán chạy, thực tế là rất ít người thực sự có thể hưởng lợi từ nó. Vì vậy, tôi cũng rất vui mừng có cơ hội chia sẻ “Nguyên Tắc” này với bạn ở đây.

Trở lại chủ đề, tôi sẽ chia thành bốn phần để giúp bạn giải mã tinh hoa của cuốn “Nguyên Tắc”.

• Phần thứ nhất, tôi sẽ nói về giá trị thực sự của “Nguyên Tắc” Và nguồn cảm hứng mà câu chuyện cuộc đời thăng trầm của Dalio có thể mang đến cho tôi.
• Phần thứ hai, tôi sẽ tập trung vào phần nguyên tắc về cuộc sống.
• Phần thứ ba, tôi sẽ tập trung vào phần nguyên tắc về công việc.
• Phần thứ tư sẽ kết hợp với thực tế để nói về những thách thức mà bạn có thể gặp phải trong quá trình thực hành các nguyên tắc dựa trên thực tế, cũng như thuật toán lõi mười hai vòng tiến hóa được hình thành sau khi tôi mã hóa lại tất cả các nguyên tắc.

Tiếp theo, trước tiên tôi sẽ nói về giá trị của “Nguyên Tắc” từ góc nhìn của tôi, và tại sao tôi lại sẵn sàng dành nhiều thời gian để học, thực hành và chia sẻ về cuốn sách này. Giá trị chính của nó nằm ở đâu?

Tôi nghĩ rằng nếu phải tóm tắt giá trị cốt lõi của cuốn “Nguyên Tắc” này bằng một câu, tôi sẽ nói nó là hai chiếc la bàn – nó là một hướng dẫn tiến hóa cho cá nhân và tổ chức, đồng thời cũng là kim chỉ nam cho sự phát triển có tính hệ thống cho việc đưa ra quyết định.

Chúng ta biết rằng trong suốt cuộc đời, con người phải đưa ra nhiều quyết định và nhiều khi quyết định của chúng ta không có phương pháp hệ thống, đôi khi chỉ dựa vào may mắn, đôi khi là quyết định bất chấp hậu quả, đôi khi là theo trực giác. Trong lĩnh vực đầu tư, việc đưa ra quyết định đòi hỏi phải làm nhiều quyết định lớn nhỏ, cho dù bạn mua bán hay giữ nguyên, thậm chí cả việc giữ tiền cũng là một quyết định. Vì vậy, những người am hiểu trong lĩnh vực này thường tìm cách để làm thế nào để đưa ra quyết định chất lượng và ổn định. Trong cuốn “Nguyên Tắc,” Ray Dalio đưa ra câu trả lời bằng một bộ khung và phương pháp quyết định hóa hệ thống. Tôi cho rằng đây là con đường đúng đắn duy nhất.

Vì vậy, tôi đã có một phép so sánh, tôi nói, “Nguyên Tắc” là một hệ điều hành cơ bản, giống như hệ điều hành Android hoặc iOS trong điện thoại của chúng ta, chứ không phải là một ứng dụng cụ thể nào đó. Bởi vì một khi bạn nắm vững bộ khung quyết định hóa hệ thống này, thì đó như là bạn đã nâng cấp hệ điều hành của mình, tất cả các phần mềm chạy trên nó đều có thể hưởng lợi và chạy mượt mà hơn.

Vì vậy, đó chính là giá trị cốt lõi mà cuốn “Nguyên Tắc” này mang lại cho chúng ta, có thể nói đó là một kho báu vô giá.

Tiếp theo, chúng ta sẽ nói về câu chuyện cuộc đời của Ray Dalio, trước khi tôi kể câu chuyện cuộc đời của ông, tôi sẽ cung cấp cho bạn hai chỉ dẫn, hãy lắng nghe với hai chỉ dẫn này, có lẽ bạn sẽ có cái nhìn khác biệt. Hai chỉ dẫn này là hai phương pháp học hỏi: phương pháp đầu tiên được gọi là học hỏi từ lịch sử, phương pháp thứ hai được gọi là học hỏi từ thất bại. Bây giờ hãy cùng ta bắt đầu khám phá cuộc hành trình cuộc đời của Ray Dalio theo hai chỉ dẫn này nhé.

Ray Dalio sinh năm 1949, và ông lớn lên ở một cộng đồng tầng lớp trung lưu ở Long Island, Mỹ. Cha ông là một nghệ sĩ chơi trống nhạc jazz, và mẹ ông là người nội trợ. Khi còn đi học tiểu học và trung học, thành tích học tập của ông không tốt. Ông bắt đầu làm việc bán thời gian từ khi còn nhỏ, từ 8 tuổi, ông bắt đầu phát báo, dọn tuyết cho các hộ gia đình khác, làm caddie ở sân golf, và làm các công việc như quét sàn và rửa chén tại các nhà hàng.

Ở tuổi 20, ông tiếp xúc với thiền định và cho rằng thiền định đã giúp đỡ ông rất nhiều trong cuộc sống. Vì thiền định giúp ông có tư duy mở và bình tĩnh, giúp ông có khả năng suy nghĩ rõ ràng và sáng tạo hơn.

Ông tốt nghiệp từ một trường đại học tầm thường, nhưng khi tốt nghiệp, thành tích học tập của ông rất xuất sắc, và ông đã được nhận vào Harvard Business School. Sau khi tốt nghiệp, ông gia nhập một công ty chứng khoán tên là Dominick và trở thành trưởng phòng kinh doanh hàng hóa, ông cũng thành lập một bộ phận hàng hóa trong công ty.

Vào năm 1975, khi ông 26 tuổi, ông thành lập Bridgewater Associates.Trong giai đoạn đầu của Bridgewater, ông chủ yếu nghiên cứu ngành chăn nuôi, thịt, ngũ cốc và hạt dầu. Thông qua phân tích cơ bản, ông cố gắng xây dựng mô hình để dự đoán giá cả hàng hóa.

Từ cuối những năm 70, ông bắt đầu gửi các quan sát hàng ngày của mình về thị trường cho khách hàng qua điện tín, tạo ra những bản quan sát hàng ngày nổi tiếng. Bản quan sát hàng ngày này đã tồn tại suốt gần 40 năm, tích lũy gần 10.000 bài viết, và hiện nay, ông vẫn cùng đồng nghiệp ở Bridgewater viết bản quan sát hàng ngày.

Năm 1982, sau tám năm từ khi Bridgewater thành lập, Ray Dalio trải qua một biến cố quan trọng trong cuộc đời. Do đánh giá sai về tình hình kinh tế và sai lầm trong giao dịch, ông đã thua lỗ rất nhiều tiền và suýt phá sản. Tôi sẽ kể chi tiết câu chuyện này sau.

May mắn thay, ông không bị thất bại đè bẹp. Ông bắt đầu lại từ đầu, từ từ tìm kiếm khách hàng mới và thành lập một nhóm mới. Ông cũng bắt đầu sử dụng máy tính để xây dựng mô hình hỗ trợ quyết định của mình.

Vào giữa những năm 80, ngay sau đó, quỹ hưu trí của Ngân hàng Thế giới khi đó đã ủy quyền cho Bridgewater quản lý tài khoản trái phiếu Mỹ trị giá 5 triệu USD, đây đã trở thành một bước ngoặt quan trọng đối với Bridgewater để tiến vào ngành quản lý đầu tư, sau đó họ đã làm rất tốt, dần dần trở thành một trong những nhà quản lý trái phiếu Mỹ xuất sắc nhất trên toàn cầu.

Vào tháng 10 năm 1987, Mỹ đã trải qua ngày thứ sáu đen tối. Trong năm khó khăn đó, Bridgewater tăng trưởng 22%, trong khi nhiều người khác gần như bị giảm sút. Rất nhiều phương tiện truyền thông gọi Ray Dalio là người hùng của tháng 10, từ đó ông bắt đầu trở nên nổi tiếng.

Vào giữa những năm 90, Ray Dalio cho rằng mình đã tìm ra Bí mật Đầu tư – đó là sử dụng 15-20 dòng lợi nhuận tốt không tương quan để kết hợp lại với nhau, có thể giảm đáng kể rủi ro mà không làm giảm lợi nhuận kỳ vọng. Dựa trên cơ sở này, Bridgewater đã ra mắt chiến lược “Alpha Pure” (Chỉ số Tinh khiết Alpha). Trong hơn 20 năm sau đó, họ đã đạt được kết quả xuất sắc và tạo ra lợi nhuận cao nhất trong lịch sử quỹ đầu cơ.

Giữa những năm 90, Ray Dalio đã kiếm được rất nhiều tiền, và ông bắt đầu xem xét việc thành lập một quỹ tín thác cho gia đình mình và nghĩ xem danh mục đầu tư phân bổ tài sản tốt nhất sẽ như thế nào, với hy vọng tạo ra một quỹ tín thác có thể tồn tại trong mọi lĩnh vực. Từ đó, ông đã thành lập các danh mục cân đối rủi ro, và trong một chục năm sau, dòng sản phẩm này đã đạt quy mô 80 tỷ USD.

Sau năm 2000, sự phát triển của Bridgewater đã bước vào giai đoạn nhanh chóng. Ray Dalio dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và đưa ra cảnh báo. Năm 2008, hiệu suất của quỹ hàng đầu Bridgewater tăng hơn 14%, trong khi nhiều nhà đầu tư khác thua lỗ hơn 30%.

Năm 2010, Bridgewater đạt được lợi nhuận cao nhất trong lịch sử, với tỷ lệ lợi nhuận lần lượt là 45% và 28% đối với hai quỹ Alpha Pure, tỷ lệ lợi nhuận cho danh mục cân đối rủi ro gần 18%.

Vì đã trên 60 tuổi, Ray Dalio đã bắt đầu xem xét việc rút lui khỏi Bridgewater vào năm 2011 và tuyên bố một kế hoạch chuyển giao kéo dài 10 năm.

Năm 2021, sau hơn 40 năm hoạt động, Ray Dalio tuyên bố sẽ rút lui hoàn toàn khỏi Bridgewater và tập trung vào việc viết sách và chia sẻ tri thức, ông cũng thành lập một tổ chức phi lợi nhuận với mục tiêu giúp đỡ những người nghèo và hoàn cảnh khó khăn.

Vừa rồi tôi đã giới thiệu ngắn gọn cho các bạn về hành trình cuộc đời của Dalio. Tất nhiên, ông vẫn tích cực đi đầu trong lĩnh vực đầu tư và nghiên cứu, kể từ khi đại dịch Covid-19 mới bùng phát trên khắp thế giới, bạn vẫn có thể xem nghiên cứu mới nhất của ông về tình hình kinh tế toàn cầu.

Tiếp theo, tôi muốn mở rộng chi tiết hơn một chút và kể câu chuyện về sự phá sản của Dalio ở độ tuổi 30.

Vào tháng 8 năm 1982, Mexico bị vỡ nợ và Dalio đã đoán trước được tình huống này sẽ xảy ra từ trước nên nhận được rất nhiều sự quan tâm. Quốc hội Hoa Kỳ đã tổ chức một phiên điều trần về tình hình khủng hoảng này và mời Ray Dalio tham gia. Trong buổi điều trần đó, Ray Dalio tự tin tuyên bố rằng Hoa Kỳ đang trên đà suy thoái lớn. Ông tin rằng những nỗ lực của Fed đã thất bại và có 75% khả năng nền kinh tế sẽ sụp đổ. Do đó, ông mua vàng và hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ để phòng ngừa rủi ro.

Tuy nhiên, kết quả là ông đã dự đoán sai hoàn toàn. Sau khi Fed thúc đẩy kinh tế, Hoa Kỳ đã phục hồi mà không gặp vấn đề lạm phát và thị trường chứng khoán đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ. Trong 18 năm tiếp theo, Hoa Kỳ đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng kinh tế không lạm phát lớn nhất trong lịch sử.

Ray Dalio kể lại rằng, trong thời gian này, ông cảm thấy mình giống như bị đập liên tục vào đầu bằng gậy bóng chày, ông đã bị đánh lừa và mắc sai lầm lớn ngay trước mặt công chúng. Điều này đã khiến ông cảm thấy rất xấu hổ và gần như mất tất cả những gì ông đã tạo dựng tại Bridgewater. Do mất quá nhiều tiền, ông không thể trả lương cho nhân viên và họ một người một người ra đi, để lại Bridgewater chỉ còn mình ông. Ông phải mượn 4.000 đô la từ cha mình và bán chiếc xe thứ hai của mình. Vào thời điểm đó, ông còn phải nuôi vợ và hai đứa con nhỏ.

Vậy từ trải nghiệm gần như phá sản này, Ray Dalio học được điều gì?

Sau này, Ray Dalio nhận ra rằng thực tế, những gì xảy ra lúc đó là một sự lặp lại của lịch sử. Vào thời điểm đáy của Đại suy thoái Hoa Kỳ vào năm 1932, Fed đã thực hiện các biện pháp kích thích kinh tế tương tự, và năm 1982 cũng làm như vậy. Tuy nhiên, do Ray Dalio trước đó không nghiên cứu lịch sử một cách đầy đủ, ông đã đưa ra dự đoán sai lầm.

Cùng với đó, ông cũng nhận thấy một vấn đề quan trọng trong bản thân mình, đó là ông đã quá tự tin và để cảm xúc chi phối quyết định của mình. Vì vậy, trong toàn bộ cuốn sách “Nguyên Tắc,” ông vô cùng nhấn mạnh rằng để ra quyết định tốt, kẻ thù lớn nhất của chúng ta là cảm xúc có hại. Từ đó, ông đã thay đổi cách suy nghĩ của mình từ việc cho rằng “tôi đúng” thành việc liên tục đặt câu hỏi “làm sao tôi biết tôi đúng?” Điều này là một sự thay đổi lớn đối với ông.

Tóm lại, đó là những bài học quan trọng mà Ray Dalio học được từ kinh nghiệm gần như phá sản của mình.

Như vậy, đó là một cuộc hành trình đầy biến động của Ray Dalio, từ những ngày thơ ấu khó khăn, trải qua những thất bại đắng cay, và đến sự thành công vang dội trong ngành quản lý đầu tư. Ray Dalio đã học hỏi từ lịch sử và từ thất bại, và dựa trên kinh nghiệm đó, ông đã xây dựng những nguyên tắc quan trọng trong cuốn “Nguyên Tắc,” chúng ta sẽ tiếp tục khám phá những nguyên tắc này trong các phần tiếp theo.

Xin cảm ơn bạn đã dành thời gian đọc và hãy tiếp tục theo dõi để tìm hiểu thêm về cuốn “Nguyên Tắc” và học hỏi từ tri thức của Ray Dalio.