Xu hướng tăng giá của đồng đô la đang thổi phồng sự khác biệt về chính sách. Logic của việc tăng giá đồng đô la có thực sự đơn giản như vậy không? Có một cơ hội bước ngoặt tiềm năng cho một cặp tiền tệ trên thị trường ngoại hối hiện tại!

Rủi ro địa lý lại bùng phát trong hai tuần qua và cuộc đối đầu cấp nhà nước giữa Iran và Israel ngay lập tức khiến tình hình ở Trung Đông leo thang. Tôi thường mô tả quan hệ địa chính trị là tình huống lợi ích ở mức cao nhất có thể thấy từ thái độ hiếm hoi của Iran khi đưa ra cảnh báo cho mọi người trước gần 3-4 ngày trước khi tấn công (không hy vọng mở rộng tình hình) tương ứng, từ nhiều dấu hiệu khác nhau, chính phủ Netanyahu của Israel dường như sẵn sàng tiếp tục tình hình xung đột hiện tại, và đặt lợi ích cá nhân của Netanyahu lên hàng đầu, việc tiếp tục các hoạt động quân sự có thể đã tạm dừng một số vấn đề đang xảy ra trong nước – đặc biệt là những lời chỉ trích về những sai lầm an ninh ngày 7 tháng 10 và những cáo buộc tham nhũng lâu dài mà ông và các cộng sự phải đối mặt.

Cuối cùng, khi phân tích từ các lợi ích và quan điểm hai bên, có thể rằng cuộc xung đột Trung Đông này có thể sẽ không leo thang thành cuộc xung đột khu vực cấp quốc gia. Tuy nhiên, khi xem xét Hezbollah là đại diện chính của Iran, cuộc chiến bóng ma giữa Iran và Israel có khả năng lớn sẽ tiếp tục. Hezbollah rất có thể sẽ được Netanyahu coi là mức độ “Hamas”, khởi động một vòng mới của cuộc đối đầu quân sự. Nếu sự trả đũa giữa Israel và Iran tiếp tục, dù rõ ràng hay tiềm ẩn, và khiến cơ sở hạ tầng năng lượng của Saudi Arabia bị mắc lỡ, đó sẽ là một bước leo thang lớn, những nhà đầu tư không nên coi thường những mối bất ổn địa chính trị toàn cầu như vậy.

Mỗi khi các sự kiện địa chính trị xảy ra thường xuyên, ngoài vàng được hưởng lợi từ việc trú ẩn, đồng USD là đồng tiền dự trữ toàn cầu thường có một số người mua vào như một nơi trú ẩn. Bên cạnh đó, do sự phục hồi của kỳ vọng giảm lãi suất do đà tăng giá gần đây, nhiều quỹ quản lý bắt đầu mua lại USD để giảm bớt các vị thế bán USD, vì vậy USD có thể nói là đang tận hưởng gió mùa xuân.

Nhưng liệu lý do để đánh giá cao đồng USD có thực sự đơn giản như vậy không? Trong tuần trước, lời phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell và sự khác biệt rõ ràng trong quyết định lãi suất của ông ta đã tạo ra sự tương phản rõ rệt. Powell cho biết nếu lạm phát không giảm được, khả năng cao lãi suất sẽ duy trì ở mức cao. Điều này ban đầu là một tuyên bố của phe chim ưng (hawkish), nhưng phản ứng từ thị trường lúc đó lại không quá lớn. Điều này là do từ góc nhìn hiện tại của thị trường, việc định giá của Fed về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm xuống dưới 1,5 lần. Đây là sự so sánh với việc định giá gần đây vào đầu năm là gần 7 lần. Thậm chí nếu không có sự cắt giảm lãi suất trong năm nay, dự kiến việc định giá sẽ giảm dần về gần 0. Nếu không có sự tăng lãi suất, bạn nghĩ đồng USD có thể vẫn giữ vững nhờ vào sự mua vào trú ẩn không?

Với góc nhìn này về đồng USD, hiện nay có một cơ hội đổi tiền tệ trong thị trường ngoại hối, bài viết này sẽ giải thích logic và chia sẻ cơ hội. Trước khi chia sẻ quan điểm cá nhân của mình, tôi muốn nhấn mạnh một lần nữa: nội dung bài viết chỉ là chia sẻ suy nghĩ và quan điểm cá nhân, không nhất thiết và không bắt buộc là những suy nghĩ được suy diễn theo quan điểm chủ quan của tôi. Tôi có thể sai, nhưng chi phí của việc sai lầm đối với tôi chỉ là chi phí cắt lỗ một lần, và không nên đặt cả vốn vào. Tất cả các suy nghĩ này chỉ dành cho việc lập kế hoạch giao dịch, ngoài kế hoạch giao dịch, bạn cần duy trì một mức độ linh hoạt nhất định và cần kiểm soát được bản thân. Vì mỗi người có mức độ chịu đựng rủi ro và khả năng thực hiện khác nhau, vì vậy các từ ngữ dưới đây không được sử dụng như là chỉ dẫn giao dịch của bất kỳ ai, xin hãy duy trì khả năng độc lập trong suy nghĩ và tự chịu trách nhiệm về lợi nhuận và rủi ro.

Tôi tin rằng mọi người đều có cảm nhận sâu sắc, gần đây “đô la Mỹ mạnh” lại trở thành một vấn đề khó khăn trên toàn thế giới, các đồng tiền châu Á thậm chí đã nổi lên như là một “cuộc chiến bảo vệ”, và sự tranh luận cao lớn về sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của các quốc gia đã trở thành một chủ đề chính trên thị trường ngoại hối. Chỉ số bất ngờ lạm phát của Citi (Inflation Surprise Index) cho thấy rằng bất ngờ lạm phát tại Mỹ đã chuyển sang giá trị dương. Đồng thời, ở hầu hết các nền kinh tế phát triển chính khác, bất ngờ lạm phát là âm hoặc đã trở nên không còn tích cực như trước.

Nền kinh tế Mỹ đang phát triển mạnh mẽ do chính sách tài khóa “nóng bỏng”, thâm hụt ngân sách khổng lồ và sự gia tăng đột biến của dân nhập cư, điều này lại đẩy mạnh sự hồi phục mạnh mẽ của thị trường vay “lãi suất cao hơn và lâu hơn” của Mỹ, với dòng vốn đổ vào đồng USD. Người phát ngôn của Fed tập trung vào “lời nói ở trước thời kỳ im lặng” vào cuối tuần trước, tiếp tục cho thấy họ sẽ phải trì hoãn cắt giảm lãi suất, thậm chí có thể sẽ chờ đến năm sau mới có “lần đầu giảm”. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ New York, một người có uy tín cao, là ông Williams thậm chí đã tự bắt mặt vào chỉ trong vòng một tuần, từ việc ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong năm để có thể hỗ trợ thêm việc tăng lãi suất. Rõ ràng là họ đều đang cố gắng theo kịp lá cờ chim ưng của Chủ tịch Powell. Tất cả những điều này đều đang liên tục làm cho đồng USD trở nên mạnh mẽ hơn.

Trong khi đó, các khu vực kinh tế yếu hơn ở bán cầu Tây đang tìm kiếm việc “nới lỏng” chính sách tiền tệ trong thời gian gần đây. Người phát ngôn của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tạo ra kỳ vọng giảm lãi suất trong tháng 6, và Ngân hàng Trung ương Anh cũng tương tự. Do đó, từ tháng 4 đến nay, việc tạo ra sự tranh cãi về chính sách đã trở thành một yếu tố tích cực quan trọng đối với đồng USD, thậm chí còn có những lời kêu gọi rằng EUR/USD có thể một lần nữa giảm xuống mức hòa vốn.

Tính mong manh của thị trường ngoại hối ngày càng rõ rệt, tính đến ngày 19 tháng 4, chỉ số biến động tiền tệ (currency VIX) đã có mức biến động tích lũy trong 8 ngày lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2022.

Tôi muốn nhắc nhở mọi người rằng, khi trăng tròn thì thường thiếu, nếu các đồng tiền phi Mỹ giảm quá mức, Anh và châu Âu cũng sẽ lo ngại về tác động tiêu cực của sự chia rẽ chính sách đối với đồng tiền quốc gia của họ. Tác động tổng hợp của sự phục hồi giá dầu dưới áp lực địa chính trị Trung Đông có thể tái bùng phát nguy cơ lạm phát tại khu vực đồng euro và Anh. Những yếu tố này có thể buộc các nhà đầu tư lãi suất phải tái đánh giá thời điểm và mức độ nới lỏng chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh trong vài tháng tới. Vì vậy, việc đẩy mạnh đồng USD dựa trên câu chuyện về chính sách chia rẽ đã có những hạn chế riêng.

Tôi cho rằng, thị trường đã quá mức định giá theo hướng diều hâu của Fed, và quá mức định giá theo hướng bồ câu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, sự tách biệt này rất dễ bị đảo ngược. Hiện tại, việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng 6 đã hoàn toàn được phản ánh trong giá cả, điều này đã được nhiều quan chức ngân hàng trung ương đồng ý khi phát biểu, vì vậy điều này là hợp lý, nhưng thị trường dự đoán rằng vào tháng 7, Châu Âu có thể lại giảm lãi suất một lần nữa. Giống như Christine Lagarde chỉ ra gần đây, mỗi lần cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, chứ không phải là “tự động lái xe”. Do đó, trong tình hình này, đồng euro hiện có thể bị định giá thấp hơn, trong khi đồng đô la Mỹ có thể được định giá cao hơn.

Sự thống trị của đồng USD đã khiến Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới phàn nàn. Tại cuộc họp mùa xuân gần đây, tác động phá hoại của việc USD tăng mạnh đã trở thành đối tượng phàn nàn chính của họ. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ và đồng nghiệp Nhật Bản/Hàn Quốc đã đưa ra một tuyên bố chung ba bên đáng chú ý, thừa nhận rằng USD đang ngày càng gây ra rủi ro cho các khu vực khác trên thế giới thông qua “lý thuyết ngoại lệ Mỹ”.

Tuyên bố của G7 về ngoại hối, cùng với tuyên bố chung của Bộ trưởng Tài chính của Nhật Bản, Hàn Quốc và Hoa Kỳ, có thể đủ sức để tạo ra sức cản tâm lý đối với đồng USD. Lần cuối cùng G7 cảnh báo về biến động ngoại hối như vậy là vào ngày 12 tháng 10 năm 2022, và chính vào thời điểm đó đồng USD đã đạt đỉnh.

Nếu nhìn lại, sau các cuộc họp của IMF trong những thời điểm mà đồng USD quá mạnh, trong vài tuần giao dịch sau đó đồng USD thường có sự yếu đi. Đặc biệt khi xem xét mức độ phàn nàn của các nhà lãnh đạo tài chính toàn cầu gần đây về sức mạnh quá mức của đồng USD, tôi cho rằng có lý do để nói về khả năng đảo chiều của đồng USD, có thể rằng sự gia tăng nguy cơ “can thiệp” sẽ tăng cường khả năng này. Bên cạnh đó, vị trí “mua USD” hiện tại đã trở nên quá tải (như được thể hiện trong biểu đồ dưới đây), và sự khác biệt lãi suất và động lượng đều ở mức cực đoan, do đó khả năng đảo chiều chiến lược của đồng USD là hoàn toàn hợp lý.

Theo quan điểm của tôi, tình hình kinh tế toàn cầu hiện nay hơi giống như khi xung đột giữa Nga và Ukraine bùng nổ lần đầu. Các cuộc xung đột liên tục ở Trung Đông và sự phản đối của Israel có thể khiến Hoa Kỳ mất phần nào quyền kiểm soát tình hình, dẫn đến một sự phục hồi quá mức trong giá cả hàng hóa và thúc đẩy lạm phát tại Hoa Kỳ lên mức thứ hai. Trong thời điểm này, nếu Ngân hàng Dự trữ Liên bang (FED) không hợp tác để duy trì hình ảnh mạnh mẽ của đồng USD và bảo vệ triển vọng kinh tế phồn thịnh của Hoa Kỳ, lạm phát tại Hoa Kỳ sẽ trở nên không thể kiềm chế hơn, và trái phiếu Mỹ sẽ khó bán hơn. Đừng quên rằng năm nay là năm bầu cử tại Hoa Kỳ, và FED phải hành động, ngay cả khi họ không muốn.

Điều này đã dẫn đến một sự đặt lại lớn trong kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của FED. Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng cờ của FED về cắt giảm lãi suất thực sự chưa hề đổ. Bắt đầu cắt giảm lãi suất chỉ là vấn đề thời gian. Việc cắt giảm lãi suất chắc chắn sẽ xảy ra vì những lý do mà nhiều người đã thảo luận trước đó, nhưng không thể xảy ra vào thời điểm quan trọng này. FED phải đợi hoặc “tạo ra” một khoảng thời gian phù hợp hơn.

Trong bối cảnh lớn như vậy, có một số liệu thống kê rất quan trọng không thể không được đề cập. Các ngân hàng trung ương chính của các thị trường phát triển khác thực sự có thể sớm hơn Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) nới lỏng chính sách. Điều này là rất không bình thường trong lịch sử gần đây. Từ đầu những năm 1980, Fed luôn là người đi đầu trong chu kỳ nới lỏng chính sách của các ngân hàng trung ương chính của các thị trường phát triển, chỉ có một lần (năm 1998) là ngoại lệ. Tin tốt là trong những tình huống như vậy, chỉ cần Fed cuối cùng đi theo và cắt giảm lãi suất, đồng USD thường sẽ giảm giá, cho dù Fed cắt giảm lãi suất trước hay các ngân hàng trung ương khác đi trước. Nếu sau một năm, Fed vẫn chậm hơn các ngân hàng trung ương khác, mức độ suy giảm của đồng USD thường sẽ lớn hơn. Vì vậy, việc cho rằng ý kiến ​​rằng Fed cắt giảm lãi suất muộn hơn so với các ngân hàng trung ương khác sẽ làm cho đồng USD mạnh hơn không có được xác nhận từ dữ liệu lịch sử.

Tiếp theo, người phát ngôn của Fed sẽ im lặng và bước vào thời kỳ im lặng trong trường hợp không có bất kỳ bất ngờ tích cực nào, triển vọng của đồng đô la có thể phụ thuộc vào khả năng phục hồi của tâm lý rủi ro thị trường toàn cầu hơn là các yếu tố khác. Thật vậy, với việc đồng bạc xanh đã được định giá trong nhiều cơn gió thuận liên quan đến Fed, những người đầu tư vào đồng đô la sẽ phải hy vọng vào sự gia tăng ác cảm rủi ro mới để củng cố sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng bạc xanh. Nếu không, đồng đô la có thể dễ bị ảnh hưởng bởi lệnh chốt lời kéo dài.

Với những điều này, kết hợp với tình hình kinh tế vĩ mô được đề cập ở trên, các đồng tiền hàng hóa đáng được chú ý hơn, trong đó tôi cho rằng tiềm năng của đồng Úc không thể bỏ qua. Sau khi xung đột giữa Nga và Ukraine bùng nổ vào năm 2022, cách nói về việc “vũ khí hóa” dầu mỏ và lương thực không hề quá đặc biệt. Bây giờ với việc xung đột tiếp diễn giữa Nga và Ukraine cùng với xung đột ở Trung Đông, những nguồn tài nguyên này có thể trở nên quý giá như vàng, và tiền tệ hàng hóa có thể được hưởng lợi.

Bạn có thể vẫn còn nhớ kỷ lục rực rỡ của việc đồng đô la Úc tăng vọt 4% trong vòng chưa đầy một tháng sau khi xung đột Nga-Ukraine nổ ra, buộc các quỹ phòng hộ phải đóng hơn 70% vị thế bán đồng đô la Úc của họ trong vòng một tuần. . Ban đầu, những người bán khống cho rằng đây là tài sản nhạy cảm nhất với những biến động trong tâm lý rủi ro, nhưng không ngờ các thuộc tính hàng hóa của nó lại khiến nó trở nên đáng sợ về mọi mặt.

Mặc dù cơn sốt hàng hóa hiện tại không giống như trước, nhưng tia lửa đã bùng cháy và thuộc tính dự trữ chiến lược của hàng hóa ngày càng tăng. Hàng hóa đã tăng kể từ tháng 4, với thiếc, kẽm, bạc, quặng sắt và các mặt hàng khác tăng hơn 10% trong nửa tháng. HSBC cảnh báo tuần trước rằng hàng hóa đang bước vào “thị trường giá lên yếu”.

Ngoài nền tảng vĩ mô, đồng đô la Úc còn có nét độc đáo riêng. Úc có mối tương quan chặt chẽ với Trung Quốc về mặt xuất khẩu và hoạt động của đồng đô la Úc có liên quan chặt chẽ với Trung Quốc. Trong số đó, Trung Quốc là nước nhập khẩu quặng sắt lớn nhất thế giới và hệ số tương quan giá giữa đồng đô la Úc và quặng sắt đạt 0,76, đây là một mối tương quan rất tích cực.

Các ngân hàng đầu tư trong đó có Goldman Sachs đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Trung Quốc trong năm nay sau khi hoạt động sản xuất và xuất khẩu tăng trưởng nhanh hơn dự kiến. Chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc trong tháng 3 đã quay trở lại phạm vi mở rộng trong 6 tháng, PMI dịch vụ cũng đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 và chỉ số nhà máy trong chỉ số S&P Global PMI cũng đạt mức cao nhất 13 tháng. Suy đoán của thị trường là nền kinh tế Trung Quốc đang được cải thiện, điều này sẽ thúc đẩy triển vọng nhu cầu.

Giá quặng sắt đã có tuần tốt nhất trong hai năm vào tuần trước. Giá đồng tương lai của Singapore đã tăng gần 13% chỉ trong một tuần vào tuần trước, mức tăng tốt nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Sự phục hồi của những mặt hàng này có thể chỉ mới bắt đầu, đặc biệt khi tháng 4 và tháng 5 là khoảng thời gian sôi động nhất của ngành xây dựng Trung Quốc. Tình hình trong nước ở Úc cũng đang có lợi cho đồng đô la Úc. Biên bản cuộc họp tháng 3 của Ngân hàng Dự trữ Úc xác nhận rằng ngân hàng trung ương không vội thay đổi kỳ vọng của thị trường hiện tại là Ngân hàng Dự trữ Úc. được dự đoán sẽ là một trong những ngân hàng trung ương cuối cùng trong số các ngân hàng trung ương G10 xem xét điều chỉnh lãi suất.

Tóm lại, theo quan điểm của tôi trong bối cảnh kinh tế toàn cầu phức tạp hiện nay, hiện tượng “đồng USD mạnh” có thể sẽ đảo chiều, bởi vì các nền kinh tế khác đặc biệt là châu Âu và Anh đều đang tái đánh giá chính sách tiền tệ của mình. Điều này là một khả năng hiện tại mà thị trường chưa định giá, và có thể hạn chế không gian tiếp tục tăng trưởng của đồng USD. Xét đến việc giá định hiện tại của đồng USD có thể quá lạc quan, và đồng Úc được hưởng lợi từ tính chất hàng hóa của nó và tác động tích cực từ nền kinh tế Trung Quốc, trong vài tháng tới, đồng Úc có thể sẽ có sự bứt phá mạnh mẽ, đáng để các nhà đầu tư chú ý.

Cụ thể trong số các dấu hiệu thị trường, cá nhân tôi dự định mở các lô vị thế BUY ở mức 0,63-0,64 trong tuần này, với giá trung bình gần 0,635 và dừng lỗ ở 0,62. Sau khi mở vị thế, mục tiêu đầu tiên là 0,66-0,665. mục tiêu thứ hai là 0,68.

Cảnh báo đặc biệt về rủi ro:

Các điểm rủi ro trong kịch bản này bao gồm nhưng không giới hạn vào việc Ngân hàng Trung ương Mỹ tăng lãi suất đột ngột, khủng hoảng kinh tế toàn cầu làm suy yếu nhu cầu hàng hóa và dẫn đến sự suy giảm của đồng Úc do các tin tức bất ngờ, giao dịch không chỉ nên xem xét cách tấn công mà còn cần cân nhắc cách phòng ngự. Bất kỳ kế hoạch nào dù đến mức độ niềm tin đến đâu cũng chỉ nên dựa vào chi phí mà bạn có thể chấp nhận để thực hiện, đây là bước cơ bản của việc đầu tư, giống như việc cài đặt dây an toàn trước khi lái xe. Nếu bạn không có thói quen và khả năng thực hiện này, và vẫn tiếp tục giao dịch một cách bất cẩn và bảo toàn quyết tâm của mình, tôi khuyên bạn nên rời khỏi thị trường ngay lập tức, bởi vì thậm chí khi bạn thắng nhiều lần, bạn chỉ cần một lần thua là đã mất hết.

Thông tin được cung cấp trong bài viết dựa trên nghiên cứu và kinh nghiệm cá nhân, không nên coi là lời khuyên đầu tư cá nhân; nếu bạn đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư hoặc giao dịch nào dựa trên nội dung của bài viết này, hãy tự chịu trách nhiệm về rủi ro. Hiệu suất trong quá khứ dù thắng hay thua, đều không đảm bảo kết quả trong tương lai, mọi quyết định đầu tư đều có nguy cơ thua lỗ, bất kỳ giao dịch hoặc chiến lược nào được thảo luận trong bài viết này đều không đảm bảo lợi nhuận nhất định hoặc phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn. Đối với bất kỳ thiệt hại, tổn thất hoặc trách nhiệm nào có thể phát sinh do việc sử dụng hoặc lạm dụng thông tin được cung cấp trong bài viết này, tác giả bài viết và tôi không chịu trách nhiệm, hãy tự suy nghĩ độc lập.