Đầu tuần trước, một loạt dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến, doanh số bán lẻ, doanh số bán nhà hiện có và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, cuộc khảo sát PMI vào thứ Sáu cho thấy hoạt động kinh doanh tổng thể vẫn còn mạnh mẽ, điều này có thể làm giảm bớt sự cấp bách trong việc cắt giảm lãi suất của Fed. Ngoài ra, lập trường diều hâu của Fed trở nên nổi bật so với các ngân hàng trung ương khác, trong khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ bắt đầu đợt cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong tuần này và Ngân hàng Trung ương Anh phát đi tín hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất đang đến gần, nhiều quan chức Fed cho rằng trong năm nay có thể chỉ cắt giảm lãi suất một lần.

Sự sụt giảm của vàng giao ngay tăng tốc vào thứ Sáu sau khi dữ liệu PMI được công bố, xóa sạch toàn bộ mức tăng trong tuần. Chỉ số đô la Mỹ đạt mức cao nhất kể từ đầu tháng 5. Mặc dù chứng khoán Mỹ tăng trong cả tuần, nhưng đà tăng của các cổ phiếu công nghệ lớn đã suy yếu rõ rệt, trong đó giá cổ phiếu Nvidia giảm hai ngày liên tiếp, vốn hóa thị trường bốc hơi hơn 200 tỷ USD. Về dầu mỏ, trong bối cảnh tình hình biên giới giữa Lebanon và Israel leo thang, giá dầu quốc tế vào thứ Năm đã đạt mức cao nhất trong bảy tuần, nhưng đã giảm vào thứ Sáu do các tin tức kinh tế tiêu cực có thể làm giảm triển vọng nhu cầu.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô trong tuần cuối cùng của tháng 6 khá ít ỏi, dữ liệu lạm phát mà Fed ưa thích sẽ được công bố vào thứ Sáu tới có thể sẽ tạo ra một số sóng gió, các nhà tham gia thị trường hy vọng dựa vào đó để đánh giá liệu xu hướng giảm lạm phát có tiếp tục hay không. Trọng tâm của châu Âu vẫn tập trung vào sự hỗn loạn chính trị, cuộc bầu cử lập pháp sớm của Pháp sẽ diễn ra vòng đầu tiên vào ngày 30 tháng 6.

Sau đây là những điểm chính mà thị trường sẽ tập trung vào trong tuần mới (theo giờ Việt Nam):

Tin tức của các ngân hàng trung ương : 

Cục Dự trữ Liên bang: Dữ liệu kinh tế bộc lộ tín hiệu phức tạp, Cục Dự trữ Liên bang vẫn “diều hâu”

• Vào lúc 13:00 Thứ Ba, Ủy ban bỏ phiếu FOMC 2024, Chủ tịch Fed San Francisco Daly sẽ có bài phát biểu về chính sách tiền tệ và nền kinh tế.
• Vào lúc 19:00 thứ Ba, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Bowman có bài phát biểu về chính sách tiền tệ và cải cách vốn ngân hàng
• Thống đốc Fed Bowman có bài phát biểu quan trọng tại hội thảo trực tuyến ở Trung Tây do Ngân hàng Dự trữ Liên bang ở St. Louis, Chicago và Kansas City tổ chức vào thứ Tư lúc 13:10.
• Vào lúc 3:30 thứ Năm, Cục Dự trữ Liên bang công bố kết quả kiểm tra sức chịu đựng ngân hàng hàng năm của mình.
• Vào lúc 17:00 thứ Sáu, ủy ban bỏ phiếu FOMC 2024, Chủ tịch Fed Richmond Barkin sẽ có bài phát biểu
• Vào lúc 17:20 thứ Năm, Ủy ban bỏ phiếu FOMC 2024, Chủ tịch Fed Richmond Barkin sẽ phát biểu tại cuộc họp “Chuỗi Ngân hàng Trung ương: Paris”

Vào thứ Sáu, dữ liệu do S&P Global công bố cho thấy chỉ số PMI Markit của Mỹ trong tháng 6 đều tốt hơn dự kiến, trong đó hoạt động dịch vụ đạt tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong hơn hai năm, báo hiệu tăng trưởng kinh tế quý II sẽ khả quan. Đồng thời, cuộc khảo sát này cũng mang lại tin tốt về chống lạm phát, khi giá bán hàng hóa giảm sau khi tăng nhẹ vào tháng 5, đạt mức thấp nhất trong bốn năm qua. Tuy nhiên, mặc dù Fed có lý do để giảm lãi suất, nhưng nguy cơ hạ lãi suất sớm có thể khiến kinh tế tăng tốc trở lại vẫn khiến các quan chức lo ngại.

Trong một báo cáo vào thứ Sáu, Jefferies cho biết: “Fed có thể giảm lãi suất nhưng hiện tại chưa cần thiết.” Báo cáo này chỉ ra rằng các yếu tố cơ bản của nền kinh tế vẫn mạnh mẽ, cho thấy Fed tạm thời chưa cần thực hiện bất kỳ chính sách nới lỏng nào. Báo cáo cũng bổ sung: “Rủi ro lạm phát tăng trở lại quá lớn, không đáng để giảm lãi suất sớm.” Jefferies thừa nhận rằng sự phục hồi của kinh tế Mỹ đã khiến nhiều người bất ngờ và cuối cùng công ty này cũng từ bỏ dự đoán suy thoái của mình. Ngoài ra, Jefferies vẫn dự đoán Fed sẽ giảm lãi suất một lần vào tháng 11 hoặc tháng 12 năm nay.

Dự đoán của Jefferies về việc Fed sẽ giảm lãi suất một lần trong năm nay phù hợp với dự đoán của Fed. Trong cuộc họp FOMC tháng 6, do dự đoán lạm phát vẫn sẽ cao hơn dự kiến, các nhà hoạch định chính sách đã giảm số lần giảm lãi suất dự kiến trong năm nay từ 3 lần xuống còn 1 lần. Các quan chức Fed đã liên tục nhấn mạnh cần chờ thêm bằng chứng về việc lạm phát hạ nhiệt trước khi giảm lãi suất. Chủ tịch Fed Minneapolis, ông Kashkari và Chủ tịch Fed Philadelphia, ông Harker, gần đây cũng đã ám chỉ rằng Fed sẽ giảm lãi suất một lần trong năm nay, rất có thể là tại cuộc họp chính sách vào tháng 12. Tuần tới sẽ có thêm nhiều quan chức Fed phát biểu.

Ngược lại, theo hợp đồng tương lai quỹ liên bang, các nhà đầu tư dự đoán rằng đến cuối năm nay, lãi suất chính sách của Fed sẽ giảm khoảng 50 điểm cơ bản và khả năng giảm lãi suất lần đầu vào tháng 9 là khoảng 70%. Nhà kinh tế Steven Blitz của GlobalData TS Lombard trong một báo cáo vào thứ Năm cho biết khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng tới khiến thị trường bất ngờ là 60%, do dữ liệu về thị trường lao động và bất động sản yếu có thể gây lo ngại rằng Fed đã thắt chặt quá mức môi trường tài chính.

Ngoài ra, cảnh báo về khủng hoảng ngân hàng đang được kích hoạt trở lại. Gareth Soloway, Giám đốc chiến lược thị trường của VerifiedInvesting.com, cho biết có một số điều “không ổn” trong ngành ngân hàng Mỹ, cảnh báo rằng các tổ chức lớn đang “bán tháo” cổ phiếu của các ngân hàng lớn. Đầu tuần này, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York trong một bài viết trên blog Liberty Street Economics cho biết các ngân hàng lớn của Mỹ đang đối mặt với rủi ro lan tỏa từ các tổ chức phi ngân hàng. Vào thứ Sáu, Fed và Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang cho biết kế hoạch “giải cứu” của Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs và JPMorgan Chase đều có khiếm khuyết và yêu cầu bốn ngân hàng này phải có biện pháp khắc phục. Các nhà đầu tư có thể phân tích tình hình ngành ngân hàng thông qua kết quả kiểm tra sức chịu đựng ngân hàng hàng năm của Fed được công bố vào thứ Năm tuần tới.

Các ngân hàng trung ương khác:

• Vào lúc 6:50 ngày thứ Hai, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã công bố bản tóm tắt ý kiến ​​của ủy ban đánh giá cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 6.
• Vào lúc 12:30 thứ Hai Thống đốc Ngân hàng Canada MacCallum phát biểu

Bản tóm tắt ý kiến ​​của ủy ban đánh giá cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 6 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ được công bố vào thứ Hai. Đồng yên đã chịu áp lực vào tuần trước sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản quyết định trì hoãn việc giảm dần chương trình kích thích mua trái phiếu cho đến khi thông tin chi tiết được công bố tại cuộc họp tháng 7. Tại cuộc họp báo sau cuộc họp, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Nhưng các nhà đầu tư không hành động, và giá cả thị trường cũng cho thấy điều này. Khả năng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm 10 điểm cơ bản trong tháng 7 đã giảm mạnh xuống khoảng 27%  so với trước khi có quyết định lãi suất là 65%.

Tất cả những điều đó cho thấy rằng các nhà đầu tư đồng yên sẽ đào sâu vào bản tóm tắt ý kiến ​​này để có được bức tranh rõ ràng hơn về khả năng tăng lãi suất vào tháng Bảy. Nếu họ thất vọng một lần nữa, đồng yên có thể tiếp tục giảm. Ngoài ra, dữ liệu CPI tháng 6 của Tokyo sẽ được công bố vào thứ Sáu. Nếu CPI của Tokyo lại giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng TW Nhật Bản, đồng yên có thể bị ảnh hưởng một lần nữa.

Mặc dù vậy, khi tỷ giá yên Nhật liên tục giảm bảy ngày và lại gần mức 160, nguy cơ can thiệp từ chính quyền Nhật Bản đang tăng cao. Vào thứ Sáu, quan chức ngoại giao tiền tệ hàng đầu của Nhật Bản, ông Kanda Masato, cho biết lập trường của chính quyền không thay đổi về việc áp dụng các biện pháp thích hợp khi tỷ giá có biến động quá mức. Tuy nhiên, khả năng can thiệp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lần này có thể sẽ bị đặt dấu hỏi, khi Bộ Tài chính Mỹ đã đưa Nhật Bản vào danh sách giám sát thao túng tỷ giá hối đoái vào thứ Năm, điều này được coi là một cảnh báo đối với việc can thiệp thêm vào thị trường ngoại hối của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Giám đốc nghiên cứu thị trường của StoneX, ông Matt Weller, cho biết tuần tới đồng yên sẽ trở thành tâm điểm của các nhà giao dịch ngoại hối.

Dữ liệu quan trọng: Với việc chỉ báo lạm phát yêu thích của Fed sắp ra mắt, liệu con đường giảm giá của vàng có gặp trở ngại không?

• Vào lúc 21:00 Thứ Ba, Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng Hoa Kỳ trong tháng 6
• Vào lúc 1930 thứ Năm, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở Hoa Kỳ trong tuần kết thúc vào ngày 22 tháng 6, giá trị cuối cùng của tỷ lệ GDP thực hàng quý hàng năm ở Hoa Kỳ trong quý đầu tiên, giá trị cuối cùng của quý tỷ lệ chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế ở Hoa Kỳ trong quý đầu tiên, giá trị cuối cùng của tỷ lệ GDP thực tế hàng quý ở Hoa Kỳ trong quý đầu tiên Giá trị cuối cùng của chỉ số giá PCE cốt lõi tỷ lệ hàng quý hàng năm
• Vào lúc 6:30 Thứ Sáu , Tokyo CPI Nhật Bản Tháng 6
• Vào lúc 13:00 thứ sáu, giá trị cuối cùng của tỷ lệ GDP quý đầu tiên của Vương quốc Anh
• Vào lúc 19:30 thứ Sáu, tỷ lệ hàng năm của chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ trong tháng 5, tỷ lệ hàng tháng của chỉ số giá PCE cốt lõi của Hoa Kỳ trong tháng 5 và tỷ lệ chi tiêu cá nhân hàng tháng ở Hoa Kỳ trong tháng 5
• Vào lúc 21:00 thứ Sáu, giá trị cuối cùng của Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 6 và kỳ vọng tỷ lệ lạm phát trong một năm ở Hoa Kỳ vào tháng 6

Sau khi dữ liệu CPI và PPI tháng 5 của Mỹ bất ngờ giảm, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao dữ liệu PCE của Mỹ để tìm kiếm dấu hiệu lạm phát tiếp tục giảm, từ đó cung cấp thêm sự linh hoạt cho lộ trình giảm lãi suất của Fed.

Là chỉ số lạm phát ưa thích của Fed, dữ liệu PCE tổng thể và cốt lõi của Mỹ đã giảm mạnh từ mức đỉnh năm 2022 nhưng vẫn cao hơn mức mục tiêu 2%. Chủ tịch Fed, Jerome Powell, tại cuộc họp gần đây đã chỉ ra rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn cần có “sự tự tin lớn hơn” về việc lạm phát giảm trước khi nới lỏng chính sách. Dự báo tăng trưởng PCE tổng thể hàng năm của Mỹ vào tháng 5 sẽ giảm từ 2.7% xuống 2.6%, trong khi tăng trưởng hàng tháng sẽ giảm từ 0.3% xuống 0%; tăng trưởng PCE lõi hàng năm dự kiến sẽ giảm từ 2.8% xuống 2.6%, trong khi tăng trưởng hàng tháng sẽ giảm từ 0.2% xuống 0.1%.

Nếu dữ liệu xác nhận lạm phát vẫn đang giảm, điều này có thể củng cố thêm kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản trong năm nay và có thể tăng khả năng giảm lãi suất lần đầu vào tháng 9, điều này sẽ không có lợi cho đồng đô la Mỹ. Ngược lại, dữ liệu cao hơn dự kiến có thể đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và khiến giá vàng giảm. Mặc dù dự báo của các nhà phân tích về dữ liệu PCE của Mỹ gần đây hầu như không có bất ngờ nào, nhưng dự báo thấp của các nhà phân tích làm tăng khả năng xảy ra bất ngờ theo hướng tăng.

Giá trị GDP cuối cùng của quý I của Mỹ sẽ được công bố trước dữ liệu PCE một ngày, nhưng do quý II sắp kết thúc, bất kỳ sự chênh lệch nhỏ nào so với lần sửa đổi thứ hai của dữ liệu cuối cùng đều có thể bị bỏ qua. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 6 của Conference Board của Mỹ công bố vào thứ Ba sẽ phản ánh tình hình kinh tế Mỹ trong những tuần gần đây. Francesco Pesole, chiến lược gia tiền tệ tại ING, cho biết trong một báo cáo: “Cần có thêm dữ liệu về lạm phát và/hoặc hoạt động của Mỹ tiếp tục giảm để thu hẹp khoảng cách lãi suất giữa Fed và các ngân hàng trung ương khác, từ đó cuối cùng đẩy đồng đô la vào xu hướng giảm mới.”

Nửa đầu tuần tới, lịch kinh tế Mỹ thiếu các dữ liệu có thể ảnh hưởng lớn đến giá vàng. Do đó, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các tin tức về xung đột ở Trung Đông. Sự leo thang căng thẳng địa chính trị có thể giúp vàng có thêm động lực tăng giá.

Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, xu hướng của vàng không mấy lạc quan. Các nhà phân tích của Fxstreet cho biết vàng đã tiếp tục xu hướng giảm vào thứ Sáu và đã phá vỡ đường viền cổ của mô hình vai đầu và vai. Điều này có nghĩa là con đường ít trở ngại nhất của vàng hiện nay là giảm, mức hỗ trợ tiếp theo sẽ là 2300 USD. Nếu mức này bị phá vỡ, giá vàng sẽ giảm xuống mức 2277 USD, sau đó là 2222 USD, và còn có thể giảm tiếp, với mục tiêu giá mô hình vai đầu và vai là 2170-2160 USD. Ngược lại, nếu giá vàng tăng trở lại trên 2350 USD, sẽ gặp thêm các mức kháng cự quan trọng, như mức 2387 USD, sau đó là ngưỡng tâm lý 2400 USD.

Dữ liệu CPI của Canada sẽ được công bố vào thứ Ba tới. Đầu tháng này, Ngân hàng Trung ương Canada trở thành ngân hàng trung ương thứ hai trong nhóm G10 giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, Thống đốc Macklem cho biết nếu lạm phát tiếp tục giảm, “việc giảm lãi suất tiếp theo là hợp lý”. Hiện tại, các nhà đầu tư dự đoán khả năng Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giảm lãi suất lần nữa vào tháng 7 là khoảng 62%, nếu dữ liệu tuần tới cho thấy lạm phát tiếp tục giảm, khả năng này có thể tăng lên, gây áp lực lên đồng đô la Canada.

Úc cũng sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 5 vào thứ Tư. Tỷ lệ lạm phát của Úc vẫn cao hơn so với các nền kinh tế lớn khác, các quan chức Ngân hàng Trung ương Úc đã thảo luận về khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp hôm thứ Ba. Do đó, nếu CPI xác nhận áp lực giá tiếp tục, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục cho rằng Ngân hàng Trung ương Úc sẽ cứng rắn hơn so với các ngân hàng trung ương lớn khác, điều này có thể giúp hỗ trợ đồng đô la Úc.

Sự kiện quan trọng: Vòng bỏ phiếu đầu tiên trong cuộc bầu cử quốc hội Pháp đang đến gần, và hỗ trợ chính cho đồng euro một lần nữa lại bị thiếu hụt

Sự chú ý của các nhà giao dịch ở châu Âu sẽ tập trung vào bất ổn chính trị ở Pháp, với trái phiếu và cổ phiếu ngân hàng của Pháp có thể dễ bị ảnh hưởng trước vòng bỏ phiếu đầu tiên trong cuộc bầu cử quốc hội vào ngày 30 tháng 6. Các cuộc thăm dò ý kiến ​​cho thấy sự ủng hộ mạnh mẽ dành cho Đảng Tập hợp Quốc gia cực hữu của Marine Le Pen, làm dấy lên lo ngại về khả năng bế tắc chính trị và chi tiêu tài chính quá mức.

Eric Nelson, chiến lược gia vĩ mô tại Wells Fargo ở London, cho biết: “Nhìn chung, thị trường ngoại hối có vẻ miễn cưỡng thúc đẩy bất kỳ động thái lớn nào trước cuộc bầu cử Pháp vào cuối tháng 6/đầu tháng 7, vì đây vẫn là trọng tâm lớn nhất đối với thị trường ngoại hối châu Âu. Đồng euro giảm tuần thứ hai liên tiếp so với đồng đô la trong tuần này sau khi một loạt cuộc khảo sát sơ bộ vào tháng 6 cho thấy hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ của Pháp sụt giảm trong tháng này, trong khi hoạt động kinh tế chậm lại ở Đức. Các nhà phân tích sẽ tiếp tục theo dõi dữ liệu để hiểu rõ hơn về sự phục hồi kinh tế của khu vực đồng euro, đặc biệt là bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy cuộc bầu cử sắp tới ở Pháp sẽ gây tổn hại đến tâm lý thị trường.

Shaun Osborne, chiến lược gia ngoại hối trưởng tại Scotiabank, tin rằng báo cáo dữ liệu PMI sơ bộ của khu vực đồng euro trong tuần này phản ánh sự chậm lại bất ngờ trong hoạt động kinh tế, khiến đồng euro giảm xuống mức thấp nhất vào giữa tháng 6 so với đồng đô la với mức hỗ trợ ở mức 1,0675. Các nhà đầu tư có thể liên kết thành quả kinh tế yếu kém của khu vực với cuộc bầu cử sớm ở Pháp. Nếu EURUSD xác nhận giảm xuống dưới mức này, nó sẽ đối mặt với nguy cơ giảm xuống mức 1,06 hoặc thậm chí thấp hơn. Cặp tiền này có thể ổn định trên mức 1,06, nhưng cần phải phục hồi nhanh chóng ở mức 1,0750 để thực sự thoát khỏi nguy hiểm.