Về cuộc họp lãi suất tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang, sự đồng thuận của thị trường hiện nay là Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng dự báo kinh tế đưa ra sau cuộc họp sẽ là ưu tiên hàng đầu .
Một loạt dữ liệu gần đây do Hoa Kỳ công bố sẽ ảnh hưởng đến dự báo kinh tế được các nhà hoạch định chính sách đưa ra vào cuối cuộc họp, tức là liệu nó có còn cho thấy một đợt tăng lãi suất khác vào cuối năm 2023 và cắt giảm lãi suất vào năm 2024 hay không.
Lãi suất quỹ liên bang đã được nâng lên mức 5,25%-5,50% từ gần 0 vào tháng 3 năm 2022; lạm phát cũng giảm và chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) mà Fed ưa chuộng đã tăng từ 7% vào mùa hè năm ngoái. Đỉnh điểm giảm xuống 3,3% vào tháng 7.
Mặc dù Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết các mảnh ghép của “câu đố” lạm phát thấp có thể được ghép lại với nhau nhưng ông vẫn chưa bị thuyết phục. Sau đây là một loạt dữ liệu gần đây do Hoa Kỳ công bố có thể có tác động đến Cục Dự trữ Liên bang.
Dữ liệu doanh số bán lẻ
Trong tháng 8, dữ liệu doanh số bán lẻ, tăng 0,6%, vượt quá mong đợi của thị trường. Điều này phần lớn là do giá xăng tăng cao, ngoài ra, một chỉ số bán lẻ khác liên quan trực tiếp đến sản xuất kinh tế cũng đã tăng nhẹ.
Mặc dù dữ liệu doanh số bán lẻ từ những tháng trước đã được điều chỉnh giảm, nhưng báo cáo tháng 8 cho thấy rằng tiêu dùng gia đình có thể vẫn đang thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tổng thể, trong khi tăng trưởng kinh tế tổng thể luôn là mối quan tâm về rủi ro lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
PPI
Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 0,7% trong tháng 8, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Giá hàng hóa tăng vọt 2% , một lý do khác khiến Fed ngần ngại tuyên bố cuộc chiến chống lạm phát đã kết thúc.
Tuy nhiên, điều này cũng phần lớn là do giá nhiên liệu tăng cao. Chỉ số giá dịch vụ chỉ tăng 0,2% và chỉ số lợi nhuận của các nhà bán lẻ và bán buôn giảm, củng cố quan điểm .
Dữ liệu lạm phát
Chỉ số CPI của Hoa Kỳ tiếp tục tăng trong hai tháng liên tiếp, với mức tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, tăng so với 3,2% trong tháng 7. Tuy nhiên, mức tăng này chủ yếu là do giá xăng dầu tăng cao, và giá xăng dầu có thể biến động lớn. Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không xem xét điều này khi phân tích xu hướng giá cả.
Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, quan trọng hơn là lạm phát cốt lõi, loại bỏ chi phí năng lượng và thực phẩm, tiếp tục giảm. CPI cốt lõi trong tháng 8 giảm 4,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tháng 7 là 4,7%.
Chỉ số giá PCE, được sử dụng để đặt mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 7, tăng từ 3% trong tháng 6. CPI cốt lõi loại bỏ chi phí thực phẩm và năng lượng tăng 4,2% trong tháng 7, so với 4,1% trong tháng 6.
Mặc dù tình hình tổng thể có lúc khó khăn, dữ liệu lạm phát từ cuộc họp trước đó của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể không thay đổi triển vọng chính sách. Tuy nhiên, điều này thực sự làm nổi bật ra rằng quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể cần một thời gian để quan sát trước khi có đủ lòng tin về sự tiếp tục giảm lạm phát.
Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp (nonfarm)
Trong tháng 8, Hoa Kỳ đã tạo thêm 187,000 vị trí làm việc mới, vượt qua dự đoán của các nhà kinh tế, cho thấy thị trường lao động vẫn đang mạnh mẽ.
Tuy nhiên, báo cáo tháng 8 cũng chứa đựng nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang bắt đầu giảm tốc. Số lượng việc làm trong những tháng trước đã bị điều chỉnh giảm, sự tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 6 chỉ thêm 105,000 vị trí, và với sự tham gia nhiều người hơn vào thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ 3,5% lên 3,8%.
Mức lương theo giờ của công nhân tăng 4,3% so với cùng kỳ năm trước, nhưng thu nhập hàng tháng chỉ tăng 0,2%, đây là lần tăng nhỏ nhất từ đầu năm.
Các nhà đầu tư cho rằng tổng thể dữ liệu này không ủng hộ quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về việc tăng lãi suất tiếp theo. Báo cáo việc làm không nông nghiệp tháng 8 là một trong những dữ liệu quan trọng cuối cùng được công bố trước cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Dữ liệu vị trí tuyển dụng
Chủ tịch Fed, Jerome Powell chú ý đặc biệt đến cuộc khảo sát về việc làm và tỷ lệ mất việc làm được công bố bởi Bộ Lao động Hoa Kỳ (JOLTS) để hiểu thông tin về sự mất cân bằng cung cầu lao động, đặc biệt là số lượng vị trí làm việc mà người đang tìm kiếm việc làm có sẵn.
Trong thời kỳ đại dịch COVID-19, gần như mỗi người xin việc đều có hai cơ hội làm việc. Tuy nhiên, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu nâng lãi suất, tỷ lệ này đã giảm xuống. Đến tháng 7, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 1,5:1, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2021. Trước đại dịch COVID-19, mức khoảng 1,2 được coi là mức căng thẳng trên thị trường lao động Hoa Kỳ.
Kỳ vọng lạm phát
Báo cáo của Đại học Michigan cho biết, kỳ vọng về tỷ lệ lạm phát trung bình trong 12 tháng và 5 năm tới của người tiêu dùng vào tháng 8 đã giữ ổn định cơ bản. Kỳ vọng lãi suất trong vòng một năm tăng nhẹ từ 3,4% vào tháng 7 lên 3,5%. Trong thời gian 5 năm, con số này duy trì ổn định ở mức 3,0%.
Các nhà hoạch định chính sách đang lo ngại về kỳ vọng về lạm phát, vì nếu kỳ vọng lạm phát bất thường và tăng lên, người tiêu dùng có thể bắt đầu hành động, làm cho lạm phát thực tế cao hơn so với dự kiến. Trước cuộc họp kế tiếp, quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng sẽ xem kết quả của một cuộc khảo sát khác.
Dữ liệu ngân hàng
Ở một mức độ nào đó, việc tăng lãi suất cũng có nghĩa là Fed muốn tín dụng trở nên đắt hơn và khó tiếp cận hơn, đó là tác động của việc tăng lãi suất chính sách đối với hoạt động kinh tế.
Nhưng sự phá sản của ngân hàng vào mùa xuân này có thể gây thêm áp lực lên toàn bộ ngành và dẫn đến khủng hoảng tín dụng sâu sắc hơn dự kiến. Dữ liệu cho vay hàng tuần của ngân hàng cho thấy tín dụng ngân hàng đã giảm so với cùng kỳ năm trước kể từ giữa tháng 7.
Khoản vay ngân hàng từ Fed vẫn tăng nhưng vẫn ổn định hàng tuần.
